日本央行權衡縮減購債規模 全球債市緊盯「剎車」力度

日本央行即將召開貨幣政策會議，市場普遍預期其將維持 0.5% 的基準利率不變，而核心焦點將集中於央行更新的政府債券購買縮減計畫。這是日本央行首次將量化緊縮 (QT) 計畫延伸至新財年，全球債券市場正高度關注其「剎車」力度。

自去年 3 月廢除負利率及殖利率曲線控制 (YCC) 後，日本央行於去年夏天開始縮減購債。數據顯示，第一季其持有的公債規模創紀錄減少 6.2 兆日元。儘管如此，日本央行仍持有約半數流通公債。目前每季度減少 4000 億日元購債。

本次會議關鍵在於確定明年 3 月後的縮減節奏。知情人士透露，央行官員可能考慮將縮減幅度減半至每季度 2000 億日元。約 40% 分析師預計新縮減幅度為 2000 億日元。

法國巴黎銀行經濟學家 Ryutaro Kono 指出，債市不穩定不利於貨幣政策實施，央行可能放慢縮減步伐。

日本曾被視為全球債市動盪源頭，因上月超長期公債殖利率觸及歷史高位，30 年期公債殖利率達 3.185%，40 年期達 3.675%。植田和男表示，干預債市門檻高，央行正修復市場功能。財務省也可能減少超長期債券發行量。

市場焦點將轉向植田和男記者會，以捕捉下次升息線索。其謹慎表態已削弱分析師對近期升息的預期，多數預計明年 1 月最可能升息。

美國財政部罕見提及日本央行政策，敦促其繼續收緊以糾正日元疲軟、平衡雙邊貿易。前日本央行官員 Tetsuya Inoue 指出，堅持應對核心通膨上行，關乎民眾生活成本及對美貿易談判。